PBRとは？1倍割れの意味と計算式を、東証の業種平均と決算短信で解説

この先には、PBRを読むための言葉がいくつか出てきます。先に4つだけ押さえておくと、読み進めやすくなります。

• 純資産：会社の資産（現金・工場・在庫など）から負債（借金など）を引いた残り。株主の取り分にあたります
• 自己資本：純資産のうち、株主の持ち分にあたる部分。IFRSの会社の決算短信では「親会社の所有者に帰属する持分」と書かれています
• BPS（1株当たり純資産）：自己資本を、発行済株式数（自己株式を除く）で割った数字
• 時価総額：株価×発行済株式数。市場がその会社にいくらの値段を付けているか

PBRとは：株価が純資産の何倍か

日本取引所グループの用語集は、株価純資産倍率（PBR）を「株価を1株当たり純資産で除したもの」で、「株価が1株当たり純資産の何倍まで買われているのかを示すもの」と説明しています。

PBR＝株価÷1株当たり純資産（BPS）

株価が2,000円、1株当たり純資産が1,000円なら、PBRは2倍です。会社全体で見ると、時価総額を自己資本で割っても同じ数字になります。

PERとの違いについて、同じ用語集は、PERが株価と利益（フロー）の関係を表しているのに対し、PBRは「株価と株主資本（ストック）の関係」を表している、と説明しています。PERは1年間のもうけ、PBRは今持っている財産が物差しです。

PBR1倍の意味

PBRが1倍なら、時価総額と会社の純資産が同じ水準です。帳簿の上では、会社をたたんで財産を株主で分けたときの金額と、市場が付けた値段が同じ、ということになります。ただし実際に会社をたたむと、財産を売るときの損や費用がかかるので、帳簿の金額どおりに株主へ戻るとは限りません。

PBRが1倍を割れているのは、市場がその会社に、帳簿上の純資産より低い値段しか付けていない状態です。理由はさまざまで、持っている財産でもうける力（利益率）が低いと見られている、財産の帳簿の値段が実際の価値より高いと見られている、などが考えられます。

東京証券取引所は2023年3月31日、プライム市場とスタンダード市場の上場会社に「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」を求めました。その資料で、PBR1倍割れを次のように位置づけています。

ＰＢＲ１倍割れは、資本コストを上回る資本収益性を達成できていない、あるいは、成長性が投資者から十分に評価されていないことが示唆される１つの目安と考えられます。

資本コストは、株主が会社に期待している利回りのこと、資本収益性は、株主から預かったお金でどれだけ利益を出しているか（代表的な指標がROE）のことです。同じ資料は、「既に１倍を超えている場合でも、更なる向上に向けた目標設定を行うことが考えられます」とも書いています。

PBRの目安：東証の業種平均

日本取引所グループが公表している、2026年10月の東証プライム市場（1,537社）の平均PBRは次のとおりです。

業種別（加重平均）では、こうなります。

• 1倍を大きく上回る業種：電気機器 3.3倍、精密機器 3.1倍、小売業 2.7倍、医薬品 2.1倍
• 1倍前後の業種：銀行業 1.4倍、建設業 1.3倍、輸送用機器 0.9倍
• 1倍を割れている業種：電気・ガス業 0.7倍、パルプ・紙 0.6倍、鉄鋼 0.6倍

純資産の数字は、2025年8月期〜2026年7月期の確定した決算のものです。

工場や設備などの大きな財産を持ち、利益率が低めの業種ほど、PBRは低く出やすい傾向があります。財産が少なく、技術やブランドで利益を出す業種は、帳簿に載る純資産が小さいぶんPBRが高く出ます。PBRも、同じ業種の会社どうしで比べるのが基本です。

実際に計算してみる：決算短信からBPSを出す

中間期の決算短信には、1株当たり純資産が載っていないことがあります。その場合は、1ページ目の「自己資本」と、注記事項の株式数から計算できます。

東京エレクトロン（8035）の2026年10月30日の決算短信（2026年9月末時点）では、次のとおりです。

• 自己資本：2兆1,668億4,800万円
• 期末発行済株式数（自己株式を含む）：23億4,016万3,665株
• 期末自己株式数：7,661万4,905株

1株当たり純資産＝2兆1,668億4,800万円÷（23億4,016万3,665株−7,661万4,905株）≒957円

PBR＝株価10,005円（2026年11月2日の終値）÷957円≒10.5倍（いずれも当サイト計算）

同社は2026年10月1日に1株を5株に分割しています。決算短信の株式数は分割後の株数で計算し直されているので、分割後の株価と割れば基準がそろいます。

東証プライム市場の平均（加重平均1.7倍）と比べると大きな数字ですが、これは同社が持っている財産に対して、市場がその何倍もの値段を付けているということです。その値段が、利益をもとに見てどの水準なのかは、PERで見ます。

もっと詳しくPERとは？計算式と目安を、実際の決算短信と東証の業種平均で解説

自己資本や株式数が決算短信のどこに載っているかは、こちらで解説しています。

もっと詳しく決算短信の読み方｜1ページ目の売上・営業利益・経常利益・純利益と業績予想の修正

PBRを読むときの3つの注意点

1. 帳簿の純資産は、実際の価値と同じとは限らない

純資産は帳簿の数字です。土地を昔の値段で載せている会社や、売れにくい在庫を抱えている会社では、実際の価値と帳簿の数字がずれます。

2. 自社株買いや配当で、PBRは動く

会社が自社株買いや配当で株主にお金を返すと、純資産が減り、同じ株価でもPBRは上がります。純資産が減った理由も見ます。

3. 赤字が続くと、純資産は減っていく

赤字の年は、その分だけ純資産が減ります。PBRが低くても、赤字が続いているなら、分母の純資産そのものが小さくなっていきます。PBRを見るときは、利益（PER）や決算短信の損益もあわせて見ます。

PBRだけで株を選ぶリスク

PBRが1倍を割れていても、株価が上がるとは限りません。利益を出す力が弱いままなら、低いPBRのまま株価が下がることもあります。PBRは「いまの株価が、会社の財産に対してどの高さにあるか」を示す物差しで、この先の株価を教えてくれる数字ではありません。

証券口座を比べるなら

証券会社のアプリや取引画面では、銘柄ごとのPBRやBPSを確かめられます。証券口座の手数料やサービスを比べたページはこちらです。

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