株式分割とは？株価・持ち株数・配当の変化と「分割＝得」ではない理由

先に、この記事によく出てくる言葉を説明します。

• 単元（たんげん）：売買のひとまとまり。東京証券取引所（東証）での株の売買は100株単位です
• 投資単位：1単元を買うのに要るお金。株価×100株です。「最低投資金額」とも呼ばれます
• 基準日：「この日に株主名簿に載っている人を対象にする」と会社が決める日
• 権利落ち日：今回の分割や配当の権利が付かない値段で、売買が始まる日
• 効力発生日：分割の効力が生じ、法律の上で株数が増える日

株式分割とは：1株を細かく分けること

株式分割は、会社が1株を2株や5株などに分けることです。会社法183条は、会社は株式の分割ができると定めています。取締役会のある会社は、取締役会の決議で、分割の割合と基準日、効力発生日を決めます。

日本取引所グループ（JPX）の例で見ます。A社の株価が2万円で、100株を持っている人がいます。A社が1株を5株に分けると、次のようになります。

• 株価：2万円 → 4千円（理論上）
• 持ち株数：100株 → 500株
• 持ち株全体の値打ち：200万円のまま
• 100株を買うのに要るお金：200万円 → 40万円

板チョコを細かく割っても、チョコの量は増えません。株も同じです。JPXも、株式分割が行われても、保有する株式全体の実質的価値に変化はないと説明しています。

会社の利益も資産も、分割では増えません。それを分ける株数が増えるので、1株当たりの利益は小さくなり、株価も同じ割合で小さくなります。だから、PER（株価が1株当たり利益の何倍か）も変わりません。

もっと詳しくPERとは？計算式と目安を、実際の決算短信と東証の業種平均で解説

株価・持ち株数・配当はどう変わるか：NTTの25分割

実際の例を見ます。NTTは2023年7月1日付で、1株を25株に分けました。東証の資料では、100株の金額は発表前日（2023年5月11日）の41万8,900円が、分割後の試算で1万6,756円です。NTTの株主向けの説明は次のとおりです。

• 持ち株数：100株は2,500株に増える
• 株価：100株当たりの株価は25分の1になる。2,500株を持つので、分割の前後で価値は変わらない
• 手続き：一切必要ない
• 配当：1株当たりの配当は25分の1になる。保有株式数が25倍になるので、受け取る総額は変わらない

配当の数字でも確かめます。NTTが発表した2023年度の年間配当の予想は、分割を考慮しない場合で1株125円、考慮すると1株5円でした。

• 分割前の基準：125円 × 100株 ＝ 12,500円
• 分割後の基準：5円 × 2,500株 ＝ 12,500円

決算短信の配当は、見間違えやすい

分割の前と後の数字が並ぶことがあります。東京エレクトロンの2026年10月の決算短信では、中間配当415円（分割前）と期末配当の予想108円（分割後）が並び、注記に「分割を考慮しない場合の期末は540円」とあります。配当が大きく減るという意味ではありません。

分割がある会社の配当を見るときは、数字だけでなく注記を読みます。決算短信の読み方はこちらで解説しています。

もっと詳しく決算短信の読み方｜1ページ目の売上・営業利益・経常利益・純利益と業績予想の修正

株価と株数はいつ変わるか：4つの日付

分割には4つの日付があります。NTTの日付で並べます。

• 6月28日（水）権利付き最終日：分割前の値段で売買される最後の日です
• 6月29日（木）権利落ち日：この日から、分割を考慮した値段で売買が始まります
• 6月30日（金）基準日：この日に株主名簿に載っている株主が分割の対象です。受渡しが約定の2営業日後なので、名簿に載るのは権利付き最終日までの売買の分です
• 7月1日（土）効力発生日：法律の上で株数が増える日です。土曜日なので、実質的には7月3日（月）でした

自分の銘柄の日付は、その会社の「株式分割に関するお知らせ」（適時開示やIRページ）で確かめます。

値段が効力発生日より先に変わるのは、NTTの説明では、6月29日以降の売買は受渡しが効力発生日以降になるからです。

増えた株が口座に見えるようになる時期は、証券会社の扱いによります。たとえば野村證券は、新株は権利落ち日に資産の一覧に反映され、同日から売却できると案内しています。自分の証券会社の案内で確かめます。

配当をもらうときの日付の仕組みと同じです。2営業日の数え方は、こちらで解説しています。

もっと詳しく権利落ち日・権利確定日とは？配当と株主優待をもらうための最後の買い日｜2026年11月〜2027年9月の日付

権利落ち日に株価の数字が小さくなるのは、分割の損ではない

ここからは架空の計算です。最初に出したA社（株価2万円、100株、1株を5株に分割）で考えます。

• 権利付き最終日の終値：2万円。100株で200万円
• 分割だけを考えた株価：2万円 ÷ 5 ＝ 4千円。分割の対象なので、持ち分は500株。全体で200万円
• 権利落ち日の終値が3,900円だったとき：500株で195万円

株価の数字は2万円から3,900円になりますが、約8割の下落ではありません。この例で全体が減った5万円（2.5%）は、4千円と3,900円の差で、その日の値動きの分です。分割で減ったのではありません。 上がる日も下がる日もあります。

口座の株数が増えて見える前に株価だけが小さくなっていても、対象の株主なら考え方は同じです。分割前後の株価を比べるときは、分割の割合で割ってそろえます。

分割の前と後、いつ買えばいいのか

分割の日付そのもので、有利や不利は決まりません。 同じ200万円で、A社の例を比べます（理論上の計算）。

• 権利付き最終日までに、2万円で100株を買う：分割で500株になり、全体で200万円
• 権利落ち日より後に、4千円で500株を買う：全体で200万円

権利落ち日より後に買っても、増える分を買い逃して不利になる仕組みではありません。分割の後の値段で買うからです。違いは、100株を買うのに要るお金が小さくなることです。

実際の株価は、分割とは別の理由で毎日動きます。この記事は、買う時期をすすめるものではありません。

なぜ会社は株式分割をするのか：100株が高すぎるから

東証の売買は100株単位です。株価が2万円なら、最低でも200万円が要ります。多くの個人には買いにくい金額です。

東証は、個人投資家が投資しやすいように、望ましい投資単位を50万円未満と示しています。50万円以上の会社には、引き下げについての考え方や方針を、事業年度の終わりから3か月以内に開示するよう義務づけています。

JPXは、分割の効果として次の3つを挙げています。

• 株を買いやすくなる
• 少額で分散投資ができるようになる
• NISAに組み入れやすくなる

2026年9月末時点では、92.9%の会社の投資単位が50万円未満です。東証は2026年7月に、50万円以上の会社（6月末で約270社）へ改めて分割の検討を要請しました。

個人投資家へのアンケートから、東証は個人が求める水準を「10万円程度」と示しています。2025年7月〜2026年6月に分割を決議した276社のうち、約70%が10万円台までの引き下げを企図しています（東証の集計）。

「分割＝得」ではない：発表後の株価の調査

分割の仕組みでは、値打ちは増えません。それでも「分割が発表されると株価が上がる」と言われます。これは仕組みの話ではなく、発表の後に市場がどう動いたかの話です。調査を見ると、短い期間のことでした。

大和総研の調査（2023年7月）：TOPIXに入っている銘柄で、2018〜2022年度に分割を発表した会社を調べました（決算と同時の発表などは除く）。相場全体の動きから見込まれる値動きと比べると、発表の直後に平均で約5%ポイント上回りました（%ポイントは、%どうしの差のことです）。その差はゆるやかに縮み、発表から30営業日後にはほぼゼロでした。大和総研は、中長期の株価対策としては有効ではなさそうだ、としています。

ニッセイ基礎研究所の調査（2022年10月）：2021年度に東証の上場会社が発表した分割117件を集計しています。全体では発表後の上昇は長く続かず、30営業日以降は徐々に元の水準に戻る傾向がありました。効力発生日の後には、株価が一旦やや下がっていました。発表から効力発生日までは平均34営業日です。

どちらも過去の平均の話で、売買の目安になる数字ではありません。分割した会社の株が、その後に上がるとは決まっていません。 分割で会社の利益は増えないので、株価を動かすのは別の要因です。上場している株の値段がどう付くかは、こちらで解説しています。

もっと詳しく株価はどう決まる？未上場と上場で違う値段の付け方

分割で変わるもの：株主の数と売買の量

分割で株価は上がらなくても、変わるものはあります。大和総研は、TOPIX構成銘柄の2012〜2021年度のデータ（約1,800社）を分析しています。

• 株主数：分割をした会社は、翌期末の株主数が平均で約6%増える
• 売買高（売買された株数）：平均で22.9%増える。株数で数えるので、分割で株数が増えた分だけ機械的に増える面があるかもしれません。分割の分を調整したかどうかは、レポートの中で確かめられませんでした
• 値動きへの影響：売買代金あたりの株価の動きが小さくなる傾向がある

売買代金（金額）については、同じ分析で明確な効果は確認できなかったとしています。

買いやすくなることは、個人にも意味があります。 手元のお金が少なくても、100株で買える銘柄が増えるからです。一方、会社には負担もあります。大和総研は、株主名簿の作成・管理や株主総会の費用などの株主管理コストをデメリットに挙げています。

株主優待と端数：会社ごとに確かめること

株主優待。 分割の後に優待の条件がどうなるかは、会社ごとに違います。NTTは、dポイントの進呈条件（基準日に100株以上を保有し、保有期間に応じて進呈）に変更はないと案内しました。この場合、分割前に4株だった人も、分割後は100株になります。優待の条件は会社の案内を読みます。

単元未満株主の議決権。 100株未満の株（単元未満株）では、株主総会で議決権を使えません（会社法189条）。分割で100株に届けば、議決権を持てます。NTTは2023年の発表で、単元未満株主が増えている現状を踏まえ、議決権を持つ株主として保有してほしいと説明していました。

端数。 1株を1.5株に分けるような分割では、1株に満たない端数が出ることがあります。会社法235条は、端数を合計した分の株を売り、その代金を端数に応じて株主に渡すと定めています。実際の処理は証券会社の説明を確認します。

NISAと税金の扱い

NISA。 楽天証券は、NISA口座で持っている株が分割されると、分割後の株数がNISA口座に反映され、非課税枠は変わらないと説明しています。端数が出る分割の扱いは細かく決まっていて、たとえば松井証券は、NISA口座と特定口座の端数の合計が整数になる場合は一般口座に受け入れるとしています。自分の証券会社で確かめます。

売った時の利益の計算。 国税庁は、株の分割があると、取得費（買った値段）の1単位当たりの価額が調整されると説明しています。SMBC日興証券の説明では、分割前の取得価額の総額を、分割後の株数で割ります。1株1,000円で100株を買い、2分割されたなら、当サイトの計算例では、

• 分割前：1,000円 × 100株 ＝ 10万円
• 分割後：500円 × 200株 ＝ 10万円

買った値段の総額は変わりません。証券口座の画面の「取得単価」が半分になっていても、損をしたわけではありません。

似た言葉との違い

• 株式併合：分割の逆で、複数の株を1株にまとめます（会社法180条）。株数は減り、株価は理屈の上で大きくなります
• 会社分割：事業を別の会社に分けることです。株を分ける株式分割とは別の話です

分割を待たずに、少額で買う方法もある

分割は会社が決めることで、個人が待っていても起きるとは限りません。100株が高い銘柄を少しだけ買いたいときは、単元未満株が選択肢になります。100株に満たない数（1株から）で買えるサービスで、証券会社ごとに名前が付いています。

ただし、会社ごとに、取り扱う銘柄、手数料、約定する値段の決まり方が違います。単元未満株のままでは株主総会の議決権がなく、100株以上が条件の優待も受けられないことがあります。

株を買うまでの流れは、こちらで解説しています。

もっと詳しく株式投資のはじめ方｜証券口座の開設から最初の注文まで5ステップ

単元未満株を扱っているか、手数料はいくらかは、証券会社によって違います。各社の公表値を並べたページはこちらです。

もっと詳しく証券口座比較ランキング（評価方法を公開）

まとめ

• 株式分割は1株を細かく分けること。 株価は理屈の上で分割の割合だけ小さくなり、株数は増えて、全体の値打ちは変わらない
• 値段は権利落ち日に変わり、株数は効力発生日に法律の上で増える。 口座に見える時期は証券会社による。1株当たりの配当も小さくなるが、総額は同じ水準が基本
• 分割の仕組みで値打ちは増えない。 発表直後に上がる傾向は調査の平均で30営業日ほどで消えていた。株主数と売買高（株数）は増える傾向があるが、売買代金に明確な効果は確認できなかった。変わるのは、100株の買いやすさ

この記事は、日本取引所グループ・東京証券取引所の公表物、各社の開示、会社法、国税庁の資料、調査機関のレポートをもとに、株式分割の仕組みを整理したものです。特定の銘柄の売買をすすめるものではなく、分割の発表や実施の後に株価が上がることを示すものでもありません。分割の条件や優待の扱いは、各社の開示で確認してください。